全球最大上市银行背后的玄机

[url]http://www.sina.com.cn[/url] 2007年08月14日 01:40 金羊网-新快报

■新快报见习记者 谢少萍

在世界500强中，尾随其后的花旗集团全球排第14位，工商银行仅排第170位

在8月8日以2610亿美元的总市值超越花旗集团，并一举跃居全球第一大上市银行、第四大上市公司的工商银行( 7.05,-0.05,-0.70%)，随后又漂亮地连涨两日，于8月10日以2760亿美元的总市值超越微软，坐上全球第三大上市公司之位。而昨日，工商银行A股再次大涨6.13%收于7.10元，目前工商银行总市值已达2868.3亿美元，仍高于昨日微软2746.6亿美元的市值。

不过，在高市值的背后，工商银行在全球经济中的地位却远不如市值的排名耀眼。作为全球总市值最大的银行，工商银行的动态市盈率却比花旗集团高了近18倍。

千万成交罕见频繁

作为沪深两市第一权重股，工商银行总股本为3340亿股，目前可流通的A股为91.8亿股、H股为830.565亿股。由于盘子大，工商银行的走势一向非常稳健，然而，8月8日，工商银行却走出了自上市以来最为惊心动魄的一天，当日以9.83%的涨幅收于6.37元，并以2610亿美元的总市值跃居全球第四，仅次于埃克森·美孚、通用电气、微软这3个全球上市公司中的“大腕”。

随后两日，工商银行继续上涨，于8月10日创下历史最高收盘价6.69元，而当日总市值也水涨船高达到2760亿美元，超越微软2711亿美元的总市值，一举跃居全球第三。

从近几日工商银行的分时成交明细可以看到，10000手以上、成交额超过500万甚至上千万的买卖盘罕见地频繁和密集。以8月8日的数据来看，大单的成交总量高达131.8万手，而总成交量为137.5万手，大单成交量约占总成交量的95.85%。也就是说，在8月8日的行情中，有近96%的买入是由机构或大户完成的。

以昨日的收盘价计算，工商银行今年以来A股的涨幅为14.5%，而同期上证综指的涨幅为80.2%。由此可见，工商银行A股的涨幅远远落后于大盘。另外，根据其中期业绩预增公告，工商银行今年上半年的净利润与去年同期相比增幅在50%以上，若按此业绩计算，工商银行A股的动态市盈率远远低于A股银行业上市公司平均约55位的市盈率。因此，有市场人士认为，“这对于大资金来说，无疑具有十分巨大的吸引力。”

全球地位仍显滞后

虽然目前工商银行总市值已居全球第三，但事实上，工商银行在全球经济中的地位却远不如市值的排名耀眼。在财富世界500强的排名中，花旗排名居于全球第14位，而工商银行仅居于170位；而名列500强前30名的中石化、中石油、国家电网三家中国企业的总市值也远远落后于工商银行。

以市盈率而言，工商银行的静态市盈率为43.7倍，即使是动态市盈率也高达29.9倍，而花旗仅为11.09倍，作为科技企业的微软也不过21倍。以盈利能力和总资产计，工商银行排名也远落后于世界其他顶级公司。

有市场人士指出，工商银行总市值的“虚增”其实是得益于其规模偏小的流通A股和目前国内股市过剩的资金。数据显示，目前工商银行可流通A股仅占总股本的2.75％。8日该股涨幅为9.83％，成交金额约86亿元，对应的市值增长达1431亿元。也就是说，市场仅仅动用约86亿元的资金，就撬动工商银行市值增长达1431亿元。可以说，过低的流通A股比例对工商银行总市值增长产生了放大作用。另外，过剩的股市资金也赋予了工商银行A股较高的估值。

不过，相比花旗过去3年9%的平均盈利，工商银行30%的平均盈利无疑具有很高的成长性。据悉，从6月8日至8月3日，以基金为代表的机构持有工商银行流通股的比例从8.45％上升到了28.28％，就连巴黎百富、花旗、摩根大通、美林证券等机构也纷纷发表报告给予工商银行较好的投资评级。

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