收购诚兴银行约79.93%股份 工商银行的澳门企图

作者： 吴金勇

总资产不过200多亿元的诚兴银行对中国最大商业银行魅力何在？

内地国有商业银行在澳门的金融影响力得到了进一步增强。8月29日，中国工商银行股份有限公司宣布，该行已与澳门诚兴银行股份有限公司的股东签订协议，以46.83亿澳门元（约44亿元人民币），收购诚兴银行约79.93%的股份。

诚兴银行于1972年9月在澳门成立，截至2006年底，总资产为253.87亿澳门元，负债235.85亿澳门元，所有者权益18.03亿澳门元。其原最大股东为持有诚兴银行69.93%股份的澳门旅游娱乐股份有限公司，该公司实际控制人为澳娱董事长、“赌王”何鸿。

今年7月，中国工商银行因股票价格上涨从而使其超过美国花旗银行，成为世界市值最大的银行，并成为仅次于埃克森美孚和通用电气的世界第三大上市公司。与总资产8万多亿元的工商银行相比，总资产相当于200多亿元人民币的诚兴银行只能算一家微型银行，但事实上这个“小个头”对中国工商银行意义重大,为成功收购，工商银行也给出了不菲的出价。

截至2006年底，诚兴银行的存款总额为225.87亿澳门元，贷款总额为97.33亿澳门元，2006年净利润3.11亿澳门元。“工商银行将支付的46.833亿澳门元，相当于诚兴银行2006年净资产的3.25倍。收购金额约占工商银行2007年中期净资产的1%。”中国国际金融有限公司银行业分析员毛军华对《商务周刊》分析说，“尽管工商银行出价不低，但参照历史已有的收购案例，工商银行此次支付的对价基本合理。”

来自中金公司的报告分析认为，澳门的商业银行全属非上市银行，主要为家族控制，具有一定的资源稀缺性。近来，亚洲金融市场上的收购对价市净率一般都在1.05？1.99之间，但澳门地区相对较高，2005年，香港大兴银行（Dahsing bank）收购澳门商业银行支付的对价为其2004年净资产的3.05倍。

尽管44亿元人民币不是一个小数目，但此项收购对工商银行的业绩影响较小。2004-2006年，诚兴银行净利润同比增速为23%，中金的测算显示，如果该银行2006？2008年仍能保持同等利润增速，收购对工商银行2008年净利润的影响只有0.1%。

当然，这些财务预测并不是工商银行真正追求的结果，它的最终目的是提高工商银行在澳门市场的占有率和影响力。

根据中国的“十一五规划”，中央政府将进一步支持澳门旅游和娱乐业的发展，促进澳门经济适度多元化发展。同时，区域经济合作不断深化，CEPA的实施促进了内地与澳门货物贸易、服务贸易的自由化，加快了货物、服务、资本、技术和人员的自由流动，港澳珠经济圈无疑将为澳门的发展带来机遇。

尽管工商银行是国内最大的银行，但目前其澳门分行在澳门市场的资产排名在十名之外，远不及中国建设银行和中国银行。建行澳门分行的资产规模排名在第7位，中国银行不仅自己有分行，而且还持有澳门最大的本土银行大丰银行（Tai Fung Bank） 50%的股权。大丰银行的创始人是澳门特区行政长官何厚铧的父亲，中国银行在1980年代初取得这部分股权。

收购诚兴银行之后，工商银行将获得诚兴的优质公司客户。资料显示，诚兴银行所拥有的公司客户在数量和质量上都超过澳门同业，主要收益来自其大股东澳娱集团的支持。澳娱集团在澳门经济中居主导地位，拥有公司40余家，涉足旅游博彩业、交通运输、城市建设及商业营运等澳门支柱产业，总资产超过5000亿港元。据中金公司了解，诚兴银行不良资产率始终低于1%，资产流动性高，营运资金充足。

以往在澳门开展信用卡业务对工商银行来说可望而不可即，而诚兴银行的信用卡业务目前占澳门市场的12%，诚兴还在澳门市场拥有较强的零售银行品牌，不但由此获取稳定的资金来源，还具有当地市场大量零售客户资源，其财富管理业务也具有一定优势。

凭借在内地银行业的领导地位，再通过诚兴银行获得在澳门的扩张平台，工商银行显然有望同享内地和澳门比香港更快经济增长的红利。

出处：商务周刊（2007-9-24）